2026 01 14 總統公告 (Proclamation)調整加工關鍵礦產及其衍生產品的進口

這是一份基於您提供的 2026 年 1 月 14 日總統公告 原文所做的結構化內容分析。

這份文件的正式標題為《調整加工關鍵礦產及其衍生產品的進口》，是美國政府依據《1962 年貿易擴大法》第 232 條款採取的行政行動。

以下是針對該公告文本的深度分析：

1. 核心問題診斷 (The Diagnosis)¶

公告在前半部分（第 1 至 11 段）詳細列出了商務部長調查後發現的四大核心問題，這些問題構成了採取行動的法理基礎：

斷層在「加工」而非「開採」 (The Processing Gap)：
- 文本依據 (第 6 段)： 文件明確指出美國在 12 種關鍵礦產上 100% 依賴進口。最關鍵的分析在於：「即使美國擁有國內採礦能力（如稀土），仍缺乏國內加工能力 (lacks the domestic processing capacity)。」
- 分析： 這點出了美國供應鏈的致命傷——美國淪為「賣土」的國家，必須把挖出來的稀土氧化物出口（給中國）提煉，再進口成品。這解釋了標題為何強調 "Processed" (加工過的) 礦產。
國防供應鏈的單點脆弱性：
- 文本依據 (第 7 段)： 國防部 (文中稱為 Department of War) 的供應鏈在幾種關鍵礦產上，「絕大多數依賴來自單一國家 (single country) 的至少一家供應商」。
- 分析： 這種「單點故障」風險被認定為不可接受的國安漏洞。
價格波動扼殺投資 (Market Failure)：
- 文本依據 (第 8 段)： 市場存在「價格波動 (price volatility)」，這導致私營部門不敢投資，甚至造成現有設施關閉或外移 (offshored)。
- 分析： 這是政府幹預市場的主要理由。政府認為自由市場機制失效，無法維持穩定的價格來支撐美國本土產能。
需求端的爆炸性增長：
- 文本依據 (第 10 段)： 除了國防，新的需求驅動力來自 「人工智慧 (AI)、數據中心 (Data Centers)、核能」。
- 分析： 這將礦產安全從傳統的「軍工問題」擴大到了「科技與能源產業問題」。

2. 戰略目標與對象 (Strategic Scope)¶

受保護的對象：
- 文本依據 (第 2, 3, 4 段)： 涵蓋國防工業基礎、16 個關鍵基礎設施部門（如通信、能源、化工）。具體提到的產品包括：稀土永久磁鐵 (permanent magnets)、戰鬥機、光纖網絡、電動車馬達、電池存儲。
針對的產品 (PCMDPs)：
- 定義： 加工關鍵礦產 (Processed Critical Minerals) 及其 衍生產品 (Derivative Products)。
- 分析： 納入「衍生產品」是為了防止對手國家透過「組裝成零件」來繞過礦產限制。

3. 行動方案 (The Action Plan)¶

總統依據第 232 條款授權，在公告後半部分（第 12 至 14 段及命令條款）制定了具體的執行路徑：

首選手段：談判 (Negotiation)
- 文本依據 (第 13 段、條款 1)： 指示商務部長與貿易代表 (USTR) 與「貿易夥伴」及「外國」進行談判。
- 目的： 透過協議來解決供應鏈脆弱性，這暗示了建立「盟友採購網」的意圖。
次要手段/威脅：貿易限制 (Trade Restrictions)
- 文本依據 (第 12, 13 段)： 如果談判無法達成滿意結果，總統將考慮「替代補救措施」，明確點名了 關稅 (tariffs) 和 配額 (quotas)。
創新機制：價格底線 (Price Floors)
- 文本依據 (條款 1)： 這是文件中最具體的指令之一——"should consider price floors for trade in critical minerals" (應考慮關鍵礦產貿易的價格底線)。
- 分析： 這呼應了第 8 段關於「價格波動扼殺投資」的診斷。政府意圖透過人為設定價格下限，來保障美國國內生產商的利潤空間。

4. 執行時間表 (Timeline)¶

文本依據 (條款 1)：
- 商務部長與貿易代表必須在公告發布之日起 180 天內 (provide one of these updates within 180 days) 向總統匯報談判狀態或結果。
- 分析： 這設定了一個明確的「倒數計時」。這意味著從 2026 年 1 月 14 日起算的半年內，是美國與盟國談判的關鍵窗口期。如果 180 天後沒有達成協議，依據第 14 段，總統可能會採取更激進的單邊行動。

總結分析¶

這份公告不僅僅是一份貿易限制文件，它本質上是一份「產業政策聲明」。

它承認了美國在「加工能力」上的失敗（第 6 段），並認為單靠自由市場無法解決這個問題（因為價格波動，第 8 段）。因此，它動用了國家安全條款（第 232 條），試圖通過「強制談判」和「價格管制（價格底線）」這兩隻手，強行在 180 天內重組全球礦產供應鏈。

「價格底線」似乎是強制買家付更多錢，那賣家（中國）豈不是賺翻了？¶

但實際上，「貿易戰中的價格底線」與「保障最低薪資」的邏輯完全不同。這是一個用來「封殺銷量」而非「保障利潤」的手段。

讓我們拆解這場賽局背後的真實邏輯：

1. 為什麼「價格底線」會讓中國賺不到錢，反而失去市場？¶

這個政策的核心目的是「讓非中國的礦商（美國、澳洲、加拿大）活下去」。

情境模擬：

現狀：
- 中國開採稀土的成本極低（環保標準低、補貼多），售價是 $10。
- 美國 MP Materials 或澳洲 Lynas 的開採成本較高，售價至少要 $15 才能回本。
- 結果： 美國買家自然會買 $10 的中國貨，西方礦商倒閉。
實施「價格底線」後（設底線為 $16）：
- 美國政府規定：所有進口到美國的稀土，完稅後的價格不得低於 $16。
- 機制： 如果中國想賣 $10，美國海關會直接徵收 $6 的差額關稅（或者是配額許可費），強制把成本墊高到 $16。
- 結果：
  1. 這多出來的 $6 是進了美國國庫，而不是中國公司的口袋。
  2. 既然中國貨變成了 $16，而澳洲/美國貨賣 $15~$16，美國買家就會轉向購買「政治安全」的澳洲/美國貨。

結論： 價格底線是為了消除中國的「低價優勢」，讓中國空有產能卻賣不出去 (失去 Volume)，或是逼迫供應鏈轉移。

2. 所謂「與盟國（日本）談判」是在談什麼？¶

您提到日本很缺稀土，本身也受制於中國。這正是為什麼美國必須把日本拉進來談判的原因。美國在下一盤「買家聯盟 (Buyers' Club)」的大棋。

如果美國單獨實施價格底線，會發生什麼事？

中國無法低價賣給美國，就會把過剩的產能以更低價傾銷給日本和歐洲。
日本企業因為買到了超便宜的中國稀土，做出來的馬達和汽車成本更低，反而打敗了使用「昂貴非中稀土」的美國製造商。
最後，澳洲和加拿大的礦商還是會餓死，因為全球總需求大戶（日本）還在買中國貨。

所以，「協商」的內容其實是這樣的：

美國對日本說： 「請你加入我的『價格底線』聯盟。你要承諾減少買中國的便宜貨，改買澳洲/加拿大的安全貨。」
日本的擔憂： 「可是澳洲貨比較貴，而且產能夠嗎？萬一中國又對我禁運怎麼辦？」
美國的承諾（供應鏈安全）： 「別怕，我已經跟加拿大和澳洲談好了（这就是所谓的US-Canada-Australia axis）。我們保證他們的礦產會優先供應給這個聯盟（美日）。如果中國切斷你的供應，我們的庫存和澳洲的產能會補上。」

簡單說，這是一個「北約式」的礦產協議：

日本出技術（加工），澳洲/加拿大出礦（原料），美國出市場和軍事擔憂（買單）。大家約定好「一起不買中國的低價貨」，這樣才能真正把非中國的供應鏈養大。

3. 加拿大與澳洲的角色¶

您說得沒錯，加拿大和澳洲可以供應。但問題在於「價格」和「加工能力」。

價格問題： 加/澳是高成本國家。如果沒有「價格底線」保護，只要中國一降價，加/澳的礦場就會虧損停產（這在過去 10 年發生過無數次）。這份命令就是給加/澳礦商的「獲利保證書」。
加工問題： 加/澳大多只賣「精礦 (Concentrate)」，也就是挖出來的土。將土提煉成「氧化物」和「金屬」的技術和工廠，目前絕大部分還是在中國。
- 這份命令提到的 "Processed Critical Minerals"，就是要逼迫加工環節也要搬離中國，搬到美國、日本或澳洲。

總結您的投資視角¶

這份命令確認了一個趨勢：稀土將不再是自由市場定價，而是走向「雙軌制」：

紅色價格（中國價）： 依然便宜，但只能在中國內部或非盟友國家流通。
藍色價格（盟友價）： 價格較高（受底線保護），但在美國、日本、歐盟市場流通。

這對 MP Materials (MP) 或 Lynas (LYSDY) 是極大的利多，因為它們終於不用再跟中國拼價格，而是可以在一個受保護的高價溫室裡生存。對於日本製造商來說，短期成本會上升，但長期獲得了不會被中國「斷氣」的保險。

美國和其它的盟國要談判什麼內容?以日本來說他的自己需求就不夠了所以他可能還需要從其他國家進口或是自己開採提煉，美國財會有可能從澳洲或加拿大進口稀土¶

這是一個非常好的戰略問題。根據這份《公告》的文本邏輯，尤其是第 6 段（缺乏加工能力）和命令條款第 1 條（價格底線），我們可以具體推導出美國與日本（以及其他盟國）的談判內容絕不僅僅是「買賣」這麼簡單，而是一場「資源與市場的交換」。

依據公告文本分析，談判桌上的核心內容將集中在以下三點：

1. 談判核心一：要求日本加入「價格底線聯盟」¶

這是最痛苦但也最關鍵的一點。

依據（第 8 段 + 條款 1）：

公告指出「價格波動」害死了美國產業，因此總統要求設立「價格底線」。
談判內容：

美國會對日本說：「如果你們繼續購買中國的『廉價』稀土來製造馬達或磁鐵，那美國的製造商（因受限於價格底線必須買貴的礦）就沒有競爭力了。」
具體要求：

美國會要求日本同步實施「反傾銷」或「價格底線」措施，拒絕中國的低價礦產進入日本供應鏈。這意味著日本必須自願放棄低成本優勢，以換取美國的市場准入。

2. 談判核心二：「原礦」換「加工產能」的交換¶

這是解決美國第 6 段痛點的解方。

依據（第 6 段）：

公告承認：「美國是第二大稀土氧化物生產國（有礦），但缺乏加工能力，必須出口再進口。」
日本的角色：

日本雖然沒礦，但擁有世界頂級的精煉與磁鐵製造技術（即美國缺少的 Processing Capacity）。
談判內容：
- 美國/澳洲/加拿大的籌碼： 「我們保證把挖出來的原料（Raw Materials），優先供應給日本的工廠，確保你們不會被中國斷貨。」
- 日本的義務： 「你們加工出來的成品（Derivative Products，如磁鐵），必須優先回銷給美國的國防部（Department of War，第 7 段）和關鍵基礎設施，不能賣給美國的對手。」

3. 談判核心三：重新定義「原產地規則 (Rules of Origin)」¶

這是為了堵住第 2 段提到的「衍生產品」漏洞。

依據（第 2 段）：

公告特別點名「稀土永久磁鐵」等衍生產品也是國安威脅。
談判內容：

美國會要求日本建立一套嚴格的追蹤機制。
- 即使磁鐵是在日本製造的（Made in Japan），但如果原料是來自中國，美國可能會依據此公告將其視為「不安全」。
- 美國會談判要求：日本出口到美國的產品，必須證明其「上游礦源」是來自美國、澳洲或加拿大，才能豁免於第 12 段提到的潛在關稅或配額。

總結：美日談判的真實劇本¶

依據這份公告，美國與日本談判的邏輯是：

「美國、澳洲、加拿大負責出『礦』(解決日本的資源匱乏)，日本負責出『技術與加工』(解決美國第 6 段的加工無能)，然後大家約定好一起築牆，統一設定『價格底線』(解決第 8 段的價格波動)，共同抵制中國的低價滲透。」

這就是為什麼公告第 12 段強調要與「外國 (Foreign Nations)」達成協議，目的是建立一個「閉環的非中國供應鏈」。

日本供應鏈¶

根據美國 2026 年這份公告的戰略邏輯，日本之所以成為美國不可或缺的談判對象，正是因為日本擁有除中國以外，全球最強大的稀土供應鏈技術。

若要建立「非中國供應鏈」，以下這幾家日本公司將是美國國防部 (Department of War) 和科技業必須極力拉攏的「技術救星」。它們掌握了美國公告第 6 段所缺乏的「加工能力」以及第 2 段所需的「高性能磁鐵技術」：

1. 頂級磁鐵製造商 (The Magnet Kings)¶

這些公司掌握了將稀土金屬轉化為「高性能燒結釹鐵硼磁鐵 (Sintered NdFeB Magnets)」的關鍵專利與工藝。這是電動車馬達和導彈制導系統的心臟。

Proterial (舊名：日立金屬 Hitachi Metals)
- 地位： 全球稀土磁鐵技術的鼻祖之一，擁有傳奇品牌 NEOMAX。
- 核心技術： 他們掌握了全球大部分燒結磁鐵的基礎專利。如果沒有他們的授權，其他廠商幾乎無法合法生產高性能磁鐵。
- 戰略價值： 他們是少數能生產符合美國軍規要求的高耐熱磁鐵廠商。
- 與美國的關係： Proterial 早已在美國北卡羅來納州有設廠（擴建中），是最符合公告中「盟友境內加工」定義的合作夥伴。
信越化學 (Shin-Etsu Chemical) [代碼：4063]
- 地位： 它是全球極少數具備 「從稀土分離提煉 (Refining) 到磁鐵製造 (Magnet Making)」 垂直整合能力的非中國公司。
- 核心技術： 「晶界擴散技術 (Grain Boundary Diffusion)」。這項技術能大幅減少對「重稀土（如鏑、鋱）」的使用量（重稀土主要被中國壟斷），這對美國想要脫離中國依賴至關重要。
- 戰略價值： 信越在越南擁有大型加工廠，這是一條完美的「非中國」供應路徑。
TDK [代碼：6762]
- 地位： 雖然大眾熟知的是電子零組件，但 TDK 是全球高性能磁鐵的頂級供應商，特別是在硬碟 (HDD) 和汽車領域。
- 戰略價值： 他們在各種極端環境下的磁鐵穩定性技術，對數據中心（公告第 10 段提到的需求）的硬體運作非常關鍵。
大同特殊鋼 (Daido Steel) [代碼：5471]
- 核心技術： 「熱變形磁鐵 (Hot Deformed Magnet)」。這是與本田 (Honda) 合作開發的技術，可以製造出完全不使用重稀土的高性能磁鐵。
- 戰略價值： 如果中國切斷重稀土供應，大同特殊鋼的技術將是電動車產業的備案救生圈。

2. 頂級分離與精煉公司 (The Refiners)¶

這是解決美國公告 第 6 段 (缺乏加工能力) 痛點的關鍵。美國挖出來的土 (Ore)，需要這些公司把它變成金屬 (Metal)。

三德 (Santoku Corporation)
- 地位： 這是一家低調但極具實力的公司，專精於稀土合金 (Rare Earth Alloys) 的製造。
- 技術： 他們能將澳洲或美國運來的氧化物，轉化為高純度的金屬合金，這是製造磁鐵前的必要步驟。
三菱綜合材料 (Mitsubishi Materials) [代碼：5711]
- 地位： 擁有強大的有色金屬回收與精煉技術。
- 技術： 隨著公告提到供應鏈安全，「稀土回收 (Recycling)」 也是重點。三菱在從廢棄電子產品中回收稀土的技術上領先全球。

3. 這些公司在美日談判中的角色 (劇本推演)¶

依據公告的邏輯，美國與這些日本公司的合作模式很可能是：

原料端 (Raw Material)： 美國的 MP Materials 或澳洲的 Lynas 負責開採稀土礦。
加工端 (Processing)： 運往 信越化學 (越南廠或日本廠) 或三德進行分離與金屬化（填補美國第 6 段的空白）。
製造端 (Manufacturing)： 交給 Proterial (日立) 或 TDK 做成馬達用的永久磁鐵。
終端 (End User)： 最後裝在 Tesla 的車上或 Lockheed Martin 的導彈上。

投資觀點：

如果該行政命令生效，信越化學 (Shin-Etsu) 和 Proterial 將是最大受惠者，因為她們同時擁有「技術護城河」和「非中國產能」，完全符合美國設立「價格底線」想要保護的對象標準。

中國的稀土供應鏈對策?¶

這是一個非常精彩的反向思考。當美國、日本、歐洲試圖透過「價格底線」和「同盟採購」來圍堵中國稀土時，中國並不會坐以待斃。

事實上，中國早已預判了這個局勢，並且正在執行一套 「從賣麵粉轉向賣麵包」 的突圍戰略。

如果我是中國的戰略制定者，面對西方的「去風險化 (De-risking)」圍堵，我會採取（且正在採取）以下五大突圍手段：

1. 戰略升級：從「出口原料」轉向「出口終端產品」 (The "Finished Goods" Strategy)¶

這是最核心的破解之道。

邏輯： 美國和日本封鎖的是「稀土礦」和「磁鐵」的進口，但他們無法完全封鎖「含有稀土的終端商品」。
做法： 中國不再執著於出口廉價的稀土氧化物（麵粉），而是將稀土留在國內，做成 電動車 (EV)、風力發電機、工業機器人、冷氣壓縮機（麵包），然後出口這些高附加價值的商品。
破局點： 只要比亞迪 (BYD) 的車、大疆 (DJI) 的無人機、格力 (Gree) 的冷氣銷往全球，稀土就以「零件」的形式繞過了礦產封鎖。西方國家擋得住礦，擋不住物美價廉的工業品。

2. 卡住咽喉：壟斷「重稀土」與「加工技術」 (The Heavy Rare Earth Choke Point)¶

西方國家（澳洲、美國）挖的大多是 「輕稀土 (Light Rare Earths，如鑭、鈰、釹)」，但在製造耐高溫的高性能磁鐵時，必須添加 「重稀土 (Heavy Rare Earths，如鏑 Dy、鋱 Tb)」。

現狀： 中國南方的離子型礦幾乎壟斷了全球 90% 以上 的重稀土產能。
做法：
1. 收緊配額： 嚴格限制重稀土出口。西方就算挖到了輕稀土，沒有中國的重稀土做添加劑，做出來的磁鐵一熱就消磁（無法用於戰鬥機或高性能電動車）。
2. 技術禁運： 中國商務部已經在 2023 年底禁止出口「稀土萃取與分離技術」。這意味著西方想要自己蓋加工廠，必須「重新發明輪子」，這會將西方的追趕時間推遲 5-10 年。

3. 「洗產地」與海外設廠 (The "Origin Washing")¶

為了規避美國的「原產地規則」和關稅，中國供應鏈正在大規模出海。

做法：
- 越南/泰國/馬來西亞模式： 中國磁鐵廠（如金力永磁）去越南設廠。原料從中國運過去，在越南加工成磁鐵，貼上 "Made in Vietnam" 的標籤，再銷往美國或日本。
- 墨西哥模式： 利用《美墨加協定 (USMCA)》，中國企業在墨西哥設廠，將產品組裝後零關稅進入美國市場。
- 匈牙利模式： 寧德時代、比亞迪在匈牙利設廠，直接在歐盟境內生產，規避歐盟的貿易壁壘。

4. 搶佔「全球南方」市場 (The Global South Strategy)¶

既然美日歐（Global North）要搞封鎖，中國就轉向剩下的 100 多個國家。

做法： 透過「一帶一路」，將電動車和綠能基礎設施賣給東南亞、中東、南美和非洲。
邏輯： 這些國家對價格敏感，不在乎供應鏈安不安全，只在乎便不便宜。只要中國掌握了這些新興市場的標準和市佔率，美日歐的「高價非中供應鏈」就會變成一個自嗨的孤島市場，規模無法做大。

5. 環境與成本的「不對稱戰爭」 (Asymmetric Cost War)¶

這是一個殘酷的現實。

現狀： 西方建立供應鏈的最大敵人不是中國，而是西方的 「環保法規」 和 「工會」。
做法： 中國只要維持國內的生產效率，等待西方犯錯。
- 當 Lynas 在馬來西亞被抗議輻射廢料時；
- 當 MP Materials 在加州面臨嚴格的廢水處理成本時；
- 中國供應鏈依然能以低成本運作。只要美日聯盟的補貼一停，或者「價格底線」執行稍有漏洞，下游廠商（如福特、通用）為了生存，還是會透過各種灰階管道回頭買中國貨。

結論：中國的終極突圍¶

中國的策略已經從單純的「資源壟斷」升級為「全產業鏈優勢」。

即使美國成功建立了稀土礦的供應鏈，中國依然掌握著：

重稀土 (不可替代的添加劑)
專利技術 (提煉與磁鐵配方)
巨大的終端應用市場 (內需+一帶一路)

只要中國能把稀土變成「車」賣出去，美國針對「土」的封鎖就無法對中國經濟造成致命打擊。這將是一場長期的 「技術 vs. 資源」 的消耗戰。