2025 12 12 美國政府與華爾街金融界對比特幣（Bitcoin）底層戰略思維
美國政府與華爾街金融界對比特幣（Bitcoin）底層戰略思維的深度解構報告。¶
基於 2025 年當前的時空背景（GENIUS 法案推進、聯準會政治化、川普政府執政），這兩個權力中心對比特幣的態度已經從早期的「敵視/無視」演變為現在的「馴化與收編（Domesticate and Co-opt）」。
他們不再試圖消滅比特幣，而是試圖將其轉化為現有金融體系中的一個「可控組件」。
核心情報：2025 年美國權力中心的比特幣戰略矩陣¶
一、 美國政府的思維：從「威脅」轉向「地緣戰略資產」¶
在 2025 年的華盛頓，比特幣不再僅被視為洗錢工具，而被視為維持美元霸權的一種新興變數。
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「數位黃金」的定位確認 (Sterilized Store of Value)
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思維： 政府（特別是財政部與 SEC）已經接受比特幣作為「數位黃金」的地位。只要比特幣不試圖取代美元作為「計價單位（Unit of Account）」或「日常支付媒介（Medium of Exchange）」，政府就容許其存在。
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目的： 將比特幣定義為大宗商品（Commodity），這意味著每一次交易都要繳納資本利得稅。對於赤字嚴重的美國政府來說，比特幣持有者是巨大的稅收奶牛。
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地緣政治的博弈工具 (Geopolitical Hedging)
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川普政府視角： 既然無法禁止，那就必須確保美國擁有比特幣的定價權與算力控制權。
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戰略： 鼓勵比特幣礦工在美國本土利用過剩能源（如德州的天然氣）挖礦。這不僅是為了就業，更是為了確保比特幣網路的驗證節點受美國法律管轄，防止對手國（如中國或俄羅斯）控制算力。
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這張圖有助於理解為何美國政府開始重視本土挖礦產業的戰略意義。
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監管的邊界：反洗錢 (AML) 是紅線
- GENIUS 法案的核心： 政府不在乎比特幣漲到 10 萬還是 20 萬美元，他們在乎的是「實名制」。所有出入金通道（On/Off Ramps）必須符合銀行級別的 KYC（了解你的客戶）審查。去中心化錢包（Self-custody）正面臨前所未有的監管壓力。
二、 華爾街金融界（TradFi）的思維：從「毒藥」轉向「手續費收割機」¶
對於貝萊德 (BlackRock)、摩根大通 (JPMorgan) 等巨頭而言，比特幣已經完成了「金融化 (Financialization)」的過程。
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資產管理巨頭的「產品化」 (The Fee Farmer Strategy)
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思維： 貝萊德不在乎比特幣的去中心化理想，他們只在乎AUM（資產管理規模）。
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操作： 通過比特幣現貨 ETF 和選擇權，華爾街成功將比特幣封裝進傳統金融帳戶。這讓他們可以向投資人收取管理費，同時通過託管費賺取利潤。
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結果： 比特幣的流動性逐漸從鏈上（On-chain）轉移到那斯達克（Off-chain）。華爾街成為了比特幣最大的「莊家」。
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此圖展示了華爾街如何通過 ETF 結構將比特幣納入其託管體系，從而掌握定價權。
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商業銀行的「護城河防禦」 (The Defensive Containment)
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思維： 正如您上一則新聞提到的，銀行不討厭比特幣（資產），但極度討厭穩定幣（貨幣）。
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操作： 銀行業願意為客戶託管比特幣（賺託管費），但嚴厲反對穩定幣提供利息。因為比特幣波動大，不構成對銀行存款的威脅；但「生息穩定幣」是無風險的高收益美元替代品，會吸乾銀行的活存。
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戰略： 「你可以玩比特幣，但你的現金必須留在我的銀行系統裡。」
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交易部門的「波動率套利」 (Volatility Arbitrage)
- 思維： 對高盛等投行的交易台來說，比特幣是完美的交易標的。它的 24/7 交易機制和高波動性，提供了巨大的套利空間（如基差交易 Basis Trade）。
三、 聯準會（Fed）的思維：從「忽視」轉向「系統性風險監控」¶
在鮑爾（或未來的哈塞特）眼中，比特幣是流動性過剩的副產品，也是金融穩定的潛在威脅。
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流動性溫度計 (Liquidity Thermometer)
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思維： 聯準會將比特幣視為市場風險偏好的「煤礦金絲雀」。當比特幣暴漲，代表市場流動性過剩（Financial Conditions too loose）；當比特幣暴跌，可能預示著流動性危機。
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此圖表顯示了聯準會資產負債表擴張與比特幣價格走勢的高度相關性，佐證了其「流動性溫度計」的角色。
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與美元的競爭關係
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思維： 聯準會並不擔心比特幣取代美元（因為比特幣太慢、波動太大）。他們擔心的是以美元計價的穩定幣脫離聯準會的監管，變成「影子貨幣」。
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對策： 推動 FedNow（即時支付系統）來削弱加密貨幣支付的優勢，並通過監管確保穩定幣發行商必須將儲備金存放在聯準會或國債中。
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深度總結：2025 年的「大妥協 (The Grand Bargain)」¶
目前的局勢可以總結為一種未明言的「浮士德契約」：
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華爾街獲得了什麼？ 獲得了比特幣的定價權和手續費收入。
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政府獲得了什麼？ 獲得了對加密資金流的監控權和稅收。
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加密貨幣行業獲得了什麼？ 獲得了合法性和機構資金注入（推高價格）。
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代價是什麼？ 比特幣原本「抗審查、點對點電子現金」的龐克理想被稀釋。比特幣變成了一種被華爾街機構高度持倉、受 SEC 監管的「另類資產類別 (Alternative Asset Class)」，就像黃金或房地產信託 (REITs) 一樣。
投資專家的啟示：
在這個架構下，比特幣的價格長線看漲（因為被納入全球資產配置），但其創新性和顛覆性將受到傳統金融的強力壓制（特別是在 DeFi 領域）。這就是為什麼銀行業巨頭要拼命修法堵住「穩定幣漏洞」的根本原因。