2026 01 19 紐約證券交易所將推出全天候區塊鏈證券交易平台

紐約證券交易所加入其他華爾街公司的代幣化浪潮

亞歷山大·歐西波維奇 更新2026年1月19日下午2:50 ET

紐約證券交易所表示，其新平台將實現交易即時結算。圖片來源： Spencer Platt／Getty Images

紐約證券交易所週一表示，它正在開發一個用於交易代幣化證券的平台，這家擁有 233 年歷史的交易所的雄厚實力表明，華爾街越來越接受比特幣背後的技術。

詳情

紐約證券交易所表示，將尋求監管機構對此新平台的批准。該平台允許公司發行以數位代幣形式存在於區塊鏈上的證券，類似於加密貨幣的運作方式。紐約證券交易所並未具體說明平台上線時間，這取決於監管機構何時批准。

紐約證券交易所表示，與加密貨幣交易所類似，新平台將提供全天候24小時交易。這與紐約證券交易所本身不同，紐約證券交易所每週僅開放五天，夜間休市。

紐約證券交易所表示，其新平台將實現即時交易結算——這是它有別於傳統金融業慣例的另一個特點。目前，當投資者買賣股票時，現金和股票的實際交割要等到下一個交易日才會完成。

這種被稱為「T+1結算」的流程迫使經紀商持有額外資金，以防範交易對手違約的風險。結算流程的漫長與一些失誤有關，例如Robinhood Markets在2021年1月暫停GameStop股票交易的決定。相比之下，區塊鏈上的交易可以立即結算。

紐約證券交易所表示，新平台的用戶將能夠使用穩定幣進行交易。穩定幣是一種流行的加密貨幣，其價值與美元掛鉤。

背景

受川普政府轉向加密貨幣友善政策的鼓舞，華爾街一些知名人士最近宣布了代幣化計畫。

紐約證券交易所母公司洲際交易所（簡稱ICE）於10月宣布，將向加密貨幣博彩平台Polymarket投資至多20億美元。作為交易的一部分，ICE表示將與Polymarket在未來的代幣化計畫中展開合作。 Polymarket與《華爾街日報》的出版商道瓊斯公司建立了數據合作關係。

洲際交易所（ICE）戰略計畫副總裁邁克爾·布勞格倫德表示，紐約證券交易所（NYSE）週一宣布的新平台是內部開發的，並未涉及Polymarket。布勞格倫德還表示，紐約證券交易所已就其代幣化計畫與美國證券交易委員會（SEC）的工作人員進行了溝通。 

摩根大通的 資產管理部門於去年12月推出了第一個代幣化貨幣市場基金。高盛、紐約梅隆銀行和道富銀行也相繼推出了旨在讓客戶持有代表貨幣市場基金份額的數位代幣的項目。這類基金是一種廣泛使用的、類似現金的工具，以短期債務為支撐。

大局

加密貨幣支持者長期以來一直認為，區塊鏈技術可以改善傳統證券市場的運作，而傳統證券市場依賴幾十年前的流程。

一個重大轉變是全天候交易。比特幣投資者已經習慣了市場24小時開放。這個例子使得股票市場較固定的交易時間模式在新一代投資人眼中顯得過時。

一些加密貨幣公司推出了追蹤英偉達和特斯拉等熱門股票的代幣，並在美國以外的交易所全天候交易。但這些代幣的價格與標的股票的價格有偏差，引起了監管機構的擔憂。

如果紐約證券交易所的新平台獲得批准，藍籌公司可以利用該平台發行股票的代幣化版本，供美國投資者購買。

加密貨幣產業認為，區塊鏈技術可以透過發行數位代幣的方式，讓公司更容易籌集資金。但包括一些國會民主黨議員在內的業內人士則持懷疑態度，他們認為這類代幣最終可能被用來詐騙投資者。

Gemini

這是一篇具有歷史分水嶺意義的報導。如果說之前華爾街對加密貨幣的態度是「試探」，那麼紐約證券交易所 (NYSE) 的這一舉動無異於正式擁抱區塊鏈作為下一代金融基礎設施。

這篇文章確認了 2026 年是「傳統金融 (TradFi)」與「去中心化金融 (DeFi)」全面融合的一年。

以下是針對這篇報導的深度戰略分析與投資解讀：

1. 核心變革：從「交易」到「結算」的徹底重構

這則新聞最震撼的不是「全天候交易」，而是「即時結算 (Instant Settlement)」。

• 痛點回顧 (GameStop 事件)： 文章提到了 2021 年 Robinhood 暫停 GME 交易的醜聞。那是因為舊有的 T+2 (當時) 或 T+1 (現在) 制度下，券商必須繳納巨額保證金給結算所 (DTCC)，以防買家在交割前違約。

• 區塊鏈解方： NYSE 的新平台利用區塊鏈的「原子交換 (Atomic Swap)」特性，讓資金 (Stablecoins) 與 資產 (Tokenized Stocks) 同步易手。

  • 結果： 消除了「交易對手風險 (Counterparty Risk)」，釋放了原本被鎖在保證金裡的數千億美元流動性。

2. 戰略背景：川普政府的「綠燈效應」

文章明確指出：「受川普政府轉向加密貨幣友善政策的鼓舞」。

• 政治背書： 在過去（拜登時期），SEC 對此類計畫通常持打壓態度。現在 NYSE 敢公開宣佈正在與 SEC 接洽，暗示了監管環境的風向已經徹底轉變。

• ICE 的大棋局： NYSE 的母公司洲際交易所 (ICE) 先是投資預測市場 Polymarket，現在又自建代幣化平台。這顯示 ICE 正在佈局一個「數據 + 交易 + 預測」的 Web3 金融帝國。

3. 市場影響：RWA (現實世界資產) 的爆發

這標誌著 RWA (Real World Assets) 代幣化不再只是加密貨幣新創公司的實驗，而是成為了主流標準。

• 藍籌股代幣化： 如果可口可樂或輝達的股票可以在區塊鏈上發行，這意味著：

  1. 全球流動性注入： 亞洲或歐洲的投資者不再受時區限制，可以隨時買賣美股。

  2. 碎片化投資： 代幣化通常允許購買 0.0001 股，這將大幅降低散戶的入場門檻。

• 穩定幣 (Stablecoins) 的地位飛升： 文章提到平台將使用穩定幣。這意味著 USDC, USDT 或 PYUSD 這類美元穩定幣，將從「炒幣工具」升級為「華爾街的結算貨幣」。

4. 潛在輸家與贏家

根據這篇報導，我們可以推演未來的市場格局：

🔻 潛在輸家 (受威脅者)

1. 傳統結算機構 (如 DTCC)： 當區塊鏈實現即時點對點結算，傳統的中介清算所職能將被邊緣化。

2. 靠「浮存金」獲利的券商： 許多券商靠客戶資金在 T+1 期間的利息獲利，即時結算將消滅這塊利潤。

3. 純加密貨幣交易所 (如 Coinbase, Kraken)： 當 NYSE 這種正規軍也提供 24/7 全天候交易且受監管保障時，原生加密交易所的優勢將被削弱。

🟢 潛在贏家 (投資機會)

1. 穩定幣發行商 (Circle/USDC, PayPal/PYUSD)： NYSE 的背書將帶來巨大的交易量。

2. 基礎設施提供商： 雖然 ICE 說平台是「內部開發」，但底層技術通常會依賴公鏈或聯盟鏈技術（如 Ethereum Layer 2, Avalanche Subnets 或 Solana）。

3. 華爾街代幣化先行者： 文中提到的 JPMorgan (Onyx 系統), BlackRock (BUIDL 基金), Goldman Sachs。這些公司早已佈局，將享有先行者優勢。

5. 給您的投資總結

這篇文章證實了「金融代幣化」是未來 3-5 年確定性最高的趨勢之一。

• 短期觀察： SEC 何時批准？如果批准，將是整個板塊的起漲點。

• 關注標的： 除了關注 NYSE 母公司 ICE 的股價外，您應該密切關注穩定幣法案的進展，以及那些協助傳統銀行進行代幣化轉型的區塊鏈基礎設施項目（例如 Chainlink 這種做跨鏈互操作性的協議）。

這不僅僅是「新交易所」，這是華爾街正在升級它的「作業系統」。

持有 USDC / USDT 好處 & 風險

既然剛才聊到紐約證券交易所 (NYSE) 未來可能採用穩定幣進行結算，這讓 USDC 和 USDT 的地位從單純的「炒幣籌碼」升級為潛在的「金融基礎建設」。

持有這些穩定幣（Stablecoins）在本質上與持有銀行裡的美元完全不同。以下為您深入分析它們的好處與隱藏的致命風險，幫助您評估是否將其納入資產配置：

持有 USDC / USDT 的三大好處 (The Upside)

1. 資金的極致流動性與全天候運作 (24/7 Liquidity)

這是 NYSE 看上它們的主因。

• 無休市限制： 銀行週末休息，SWIFT 跨國匯款要 2-3 天。USDC/USDT 轉帳通常只需幾分鐘（甚至幾秒），且 365 天全年無休。

• 避險中轉站： 當股市或幣圈崩盤時，投資者通常會先換成 USDT/USDC 觀望，而不是換回法幣（出金慢且有稅務問題）。

2. 賺取高於銀行的利息 (Higher Yield)

在 DeFi (去中心化金融) 或某些交易所中，單純持有穩定幣的收益率通常高於傳統銀行的美元定存。

• 借貸協議 (Lending)： 在 Aave 或 Compound 等平台上，將 USDC 借給槓桿交易者，年化收益率 (APY) 經常在 4% ~ 10% 波動。

• 交易所理財： 像 Coinbase 或 Binance 有時會提供針對穩定幣的活存獎勵。

3. 跨境支付與結算 (Borderlineless)

對於有國際業務的人來說，用 USDT 支付供應商或接收款項，可以繞過銀行的層層剝削（匯差、手續費）和審查。

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持有 USDC / USDT 的四大風險 (The Downside)

這部分是您必須嚴肅對待的，因為穩定幣沒有 FDIC (聯邦存款保險) 的保障。

1. 脫鉤風險 (De-pegging Risk) - 最致命的惡夢

雖然它們號稱 1:1 兌換美元，但在極端恐慌下，價格會跌破 $1.00。

• USDC 案例 (2023年3月)： 矽谷銀行 (SVB) 倒閉時，Circle (USDC 發行商) 有 33 億美元卡在裡面。市場恐慌導致 USDC 一度跌至 $0.87。雖然最後救回來了，但那一刻持有者的資產縮水了 13%。

• USDT 案例： 歷史上也多次出現微幅脫鉤（跌至 $0.97-$0.99），通常是對其儲備資產品質產生懷疑時。

2. 儲備金透明度 (Reserves Transparency)

• USDT (Tether) 的黑箱疑慮： Tether 是全球最大的穩定幣，但它的儲備金組成一直不夠透明。雖然現在宣稱大部分是美債，但過去曾持有大量不明確的「商業票據 (Commercial Paper)」。如果 Tether 手上的資產違約，USDT 就可能變成廢紙。

• USDC (Circle) 的相對安全： Circle 受到較嚴格的美國監管，每個月發布由會計師事務所簽署的驗證報告，儲備主要是短期美債和現金。

3. 監管與凍結風險 (Censorship Risk)

區塊鏈雖然去中心化，但 USDC 和 USDT 的發行商是「中心化」的公司。

• 凍結權限： Circle 和 Tether 都有權限在鏈上直接 「凍結 (Freeze)」 任何一個錢包地址。

• 情境： 如果美國政府（OFAC）認定某個錢包涉及洗錢或非法活動，他們可以命令發行商凍結該地址的資金。您的錢可能因為某些誤會而被鎖死，無法動用。

4. 平台與託管風險 (Counterparty Risk)

如果您不是把幣放在自己的冷錢包，而是放在交易所（如 FTX）：

• FTX 倒閉時，用戶帳戶裡的 USDC/USDT 雖然理論上是錢，但實際上拿不出來，直接歸零。

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戰略比較：USDC vs. USDT 該選誰？

如果您決定持有，請根據用途選擇：

特性	USDT (Tether)	USDC (Circle)
主要優勢	流動性之王。交易量最大，幾乎所有交易所都支援。	合規與安全。受美國監管，儲備金透明度高。
適用場景	短期頻繁交易、合約保證金、在流動性較差的交易所買幣。	長期持有 (HODL)、DeFi 借貸生息、機構資金出入。
背後資產	美債 + 現金 + 其他投資 (較不透明)。	美債 + 現金 (由 BNY Mellon 託管)。
風險屬性	較高的黑天鵝風險 (信用疑慮)。	較高的銀行體系關聯風險 (如 SVB 事件)。

總結建議

1. 不要當作儲蓄帳戶： 除非是為了等待投資機會（Dry Powder），否則不要把身家全部換成穩定幣。美債 (Treasury Bills) 對於閒置美元來說，是比穩定幣更安全的選擇（且現在殖利率相當）。

2. 分散風險： 如果必須持有大量穩定幣，建議 50% USDC + 50% USDT，或者分散到不同的冷錢包中。

3. 觀察 NYSE 動向： 如果 NYSE 未來真的通過審批採用某種穩定幣（極大概率是 USDC 或類似合規幣），那麼該幣種的安全性將會獲得「系統性」的提升。

持有 USDC 的同時賺取固定收益（Yield）

要在持有 USDC 的同時賺取固定收益（Yield），本質上就是將您的美元資產「出租」給需要流動性的人（借款人或交易員），或是透過區塊鏈購買美國國債。

根據您的風險承受度和操作熟練度，主要有三種路徑，風險由低到高排列如下：

1. RWA 代幣化美債 (最穩健，直接賺美債利息)

這是目前最符合您關注的「華爾街結合區塊鏈」趨勢的方式。這類產品的底層資產是美國短期國庫券 (T-Bills)，基本上是無風險利率。

• 原理： 您用 USDC 購買代表美債份額的代幣，發行商幫您買美債，並將利息回饋給您。

• 平台範例：

  • Ondo Finance (USDY)： 目前最熱門的項目之一。它發行的 USDY 是由短期美債和銀行存款擔保的代幣。

  • MakerDAO (sDAI)： 您將 USDC 換成 DAI，再存入 DSR (Dai Savings Rate)。背後其實是 MakerDAO 協議去買美債賺錢分給您。

• 預期收益： 緊貼聯準會利率，目前約 4.5% - 5.2%。

• 優點： 安全性最高，除非美國政府違約。

• 缺點： 操作需要使用鏈上錢包 (如 MetaMask)，部分平台需要 KYC (實名認證) 且不對特定國家開放。

2. DeFi 藍籌借貸協議 (中等風險，去中心化銀行)

這是「去中心化金融 (DeFi)」最經典的玩法。您將 USDC 存入智能合約「資金池」，供其他用戶借款（他們需抵押比特幣或以太幣），利息由程式碼自動結算。

• 原理： 類似銀行放貸，但沒有銀行員，由程式碼執行。

• 平台範例 (藍籌協議)：

  • Aave (V3)： 全球最大的 DeFi 借貸平台，安全性經過多年考驗。

  • Compound： 另一個老牌借貸協議。

• 預期收益： 浮動利率，通常在 3% - 8% 之間波動（取決於市場借款需求）。

• 優點： 隨存隨取，完全透明，資產在自己錢包（Self-Custody）。

• 缺點： 智能合約風險（程式碼若有漏洞可能被駭客攻擊）。建議只使用 Aave 或 Compound 這種經歷過幾輪牛熊考驗的龍頭。

3. 中心化交易所理財 (低操作門檻，但有平台風險)

這就像把錢存在銀行，只是這個「銀行」是加密貨幣交易所。

• 原理： 您把 USDC 存給交易所，交易所拿去進行量化交易或放貸給槓桿用戶，然後分利息給您。

• 平台範例：

  • Binance (幣安) Earn

  • Bybit 儲蓄

  • OKX 簡單賺幣

• 預期收益：

  • 活期： 約 3% - 7%。

  • 定期 (鎖倉)： 可能稍高。

  • 注意：許多交易所對「小額資金」(如 500 USDC 以下) 提供高達 10% 的獎勵利率，超過部分則回歸低利率。

• 優點： 操作最簡單，不用懂區塊鏈技術。

• 缺點： 平台倒閉風險 (Counterparty Risk)。請永遠記得 FTX 的教訓：交易所倒了，您的 USDC 就沒了，這不受法律保障。

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給您的具體操作建議

如果您想開始嘗試，建議採取 「啞鈴式配置」 以平衡風險與收益：

1. 大資金 (核心部位)：走 RWA 或 DeFi 藍籌

   • 使用 Aave (在 Ethereum 或 Arbitrum 鏈上) 或是 MakerDAO (sDAI)。

   • 理由： 這些協議的資金量高達數十億美元，安全性相對較高，且收益來自真實的市場需求或美債收益。

2. 小資金 (流動部位)：走中心化交易所

   • 利用 Binance 或 Bybit 的 「閒置資金活存」。

   • 理由： 方便隨時轉換成其他資產進行交易，且小額可能有加息獎勵。

⚠️ 重要風險提示 (必讀)

1. Gas Fee (傳輸費)：

   如果您在 Ethereum (以太坊) 主網上操作 DeFi，單次存款的手續費可能高達 $10-$50 美元。如果您的本金只有 $1,000 美元，這會吃掉您一整年的利息。

   • 解法： 請選擇 Layer 2 網路 (如 Arbitrum, Optimism, Base) 進行操作，手續費通常低於 $0.5 美元。

2. 授權風險：

   使用 DeFi 時，不要點擊來路不明的連結。騙子會製作假的 Aave 網頁，一旦您簽署授權，錢包裡的 USDC 會被瞬間清空。請務必確認網址正確。

3. 收益不是絕對固定：

   除了定期理財，DeFi 和 RWA 的收益率都會隨市場狀況浮動。如果聯準會降息，這些收益率也會跟著下降。

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