2025 12 15 中國多領域經濟指標全面惡化
date: 2025-12-15
中國11月份經濟勢頭普遍放緩，消費支出明顯減弱，這給中國政府穩定家庭與企業需求增添了壓力。
數據概覽¶
中國國家統計局周一公布的數據顯示，中國社會消費品零售總額增速降至2022年以來最慢，投資和房地產市場狀況繼續惡化。
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社會消費品零售總額：11月份同比增長1.3%，低於10月份的2.9%
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工業增加值：11月份同比增長4.8%，低於10月份的4.9%
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固定資產投資：1-11月份同比下降2.6%，降幅大於1-10月份的1.7%
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全國房地產開發投資：1-11月份同比下降15.9%，降幅大於1-10月份的14.7%
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70個大中城市平均房價：11月份同比下降2.8%，10月份為下降2.6%
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城鎮失業率：11月份為5.1%，與10月份持平
本月早些時候，中國公布今年前11個月貿易順差達到創紀錄的1兆美元，凸顯出美國加徵關稅後中國的出口主導地位依然穩固。生產者價格連續三年多處於負值區域。
本月早些時候，中國南京某港口等待出口的車輛。圖片來源：AFP/Getty Images
背景分析¶
中國今年經濟增長勢頭好於預期，但很大程度上是由強勁的出口推動的，包括投資和房地產在內的其他經濟領域仍舉步維艱。
截至11月，作為衡量消費支出關鍵指標的社會消費品零售總額同比增速連續六個月放緩，這是2020年以來持續最長的減速。去年推出的消費品補貼計劃提前釋放了購買力，使當前難以維持增長勢頭。
中國最近幾個月報告的投資收縮幅度是其有記錄以來最嚴重的下滑之一。
國際貨幣基金組織(International Monetary Fund)負責人最近警告說，中國經濟體量過於龐大，難以依賴出口促進增長，而且中國的製造業主導地位可能加劇全球貿易緊張局勢。國際貨幣基金組織已敦促中國政府採取更多行動，將經濟轉向國內消費驅動。
前景展望¶
中國高層已承諾在2026年優先支持國內需求。據中國官方媒體新華社報導，在上周舉行的中央經濟工作會議上，中國官員表示將大力提振消費並增加居民收入。
相關部門已注意到國內投資下滑的情況，並宣稱將通過中央政策穩定投資。中國領導人表示，將鼓勵收購存量住房用於保障性住房。
不過，在下一個五年規劃建議中，中國決策者仍將高端技術、先進製造業和產業自立自強定為本十年剩餘時間裡中國經濟的首要任務。