2026 01 13 華爾街突然對總統轉入守勢

川普在中期選舉前大力推行的降低消費水準政策，使一些金融界的寵兒淪為了眾矢之的。

格雷戈里·祖克曼

2026年1月13日 晚上 8:00 ET

川普總統上週在眾議院共和黨人年度政策務虛會上發表演說後。 埃文·武奇/美聯社

快速概要

• 川普總統最近推出了一系列針對大型投資者、信用卡利率、高階主管薪酬和股票回購的政策，這與他之前對投資者友好的立場截然不同。

• 美國司法部對聯準會主席鮑威爾展開刑事調查，加大了川普要求降低利率的壓力。

• 川普提議將信用卡利率上限設定為 10%，導致主要信用卡發行商和網路供應商的股價大幅下跌。

華爾街曾以為唐納德·川普是他們的盟友，但他現在越來越像個對手。

去年，總統基本上兌現了對投資者的承諾，他的政府削減了稅收、減少了開支，並在激進的關稅計劃引發市場恐慌後撤回了該計劃。

在短短一周內以一系列迅雷不及掩耳之勢令華爾街措手不及之後，川普似乎正在向華爾街發出警告。他試圖阻止大型投資者購買房產，呼籲限制信用卡利率，並宣布限制高階主管薪酬和股票回購。

隨後發生了最令人震驚的舉動：司法部對聯準會主席鮑威爾展開刑事調查，鮑威爾稱這是試圖透過恐嚇手段降低利率。

「投資人曾認為，在2025年4月關稅生效後，政策方面的不確定性會神奇地消失，」紐約克里斯托弗森·羅佈公司（Christofferson Robb & Co.）的對沖基金經理布拉德·戈爾丁（Brad Golding）表示。 “現在，我們看到中期選舉的意義遠不止銀行的盈利能力和市場的穩定性。”

這項調查的消息促使摩根大通執行長傑米戴蒙和其他銀行業人士出面為聯準會辯護，這標誌著川普向聯準會施壓要求降息的行動進一步升級。這清楚地表明，選民現在最關心的是生活成本，而不是投資者的利益。

週一晚上，川普在社群媒體上發表了最新一輪對企業的抨擊，稱他正在與微軟和其他科技巨頭合作，以確保消費者不會因為人工智慧領域的大量投資推高了數據中心的電力需求而「承擔」更高的電價。

白宮發言人庫許·德賽在聲明中表示，股市多次創下歷史新高，實質薪資不斷上漲，這表明川普能夠為消費者和投資者「釋放歷史性的繁榮」。

投資者不能說他們沒有收到警告。一年多來，政府官員一直聲稱，即使犧牲投資者的利益，他們也會盡力幫助消費者和其他人。

「過去四十年，華爾街的財富比以往任何時候都多……接下來的四年，輪到普通民眾了，」財政部長斯科特·貝森特去年四月對一群銀行家說。

投資人正密切關注川普可能帶來的下一個意外，這可能會影響股市走勢。川普政府已暗示，他下週出席世界經濟論壇時，可能會公佈更多降低購屋成本的方案。

「要預料到意料之外的情況，並據此調整投資組合，」債券巨頭Pimco的首席投資官丹·伊瓦斯金表示。 Pimco已對其投資組合進行了調整，包括增持非美國發行人的債券。

川普週五晚間呼籲暫時將信用卡利率上限設定為10%，這項提議已導致大型信用卡發行商和網路供應商的股價在週一和週二下跌。花旗集團、美國運通、第一資本、萬事達卡和維薩卡的股價在這兩天內均下跌了4%至略高於7%。

他上周宣布的計劃旨在阻止大型投資者收購獨棟住宅，該計劃導致兩家大型獨棟住宅租賃公司和黑石集團（其旗下擁有較小的競爭對手）的股價下跌。此後，這些公司的股價有所回升。

川普施壓聯準會主席降低利率，並試圖罷免一名聯準會官員，此舉打破了央行獨立性的既有規範。作為我們關於川普第二任期系列影片的一部分，《華爾街日報》的尼克·蒂米拉奧斯將解讀這對全球金融意味著什麼。圖片說明：傑森·布恩

整體而言，股市指數並未反映出過多的擔憂，部分原因是投資人已經習慣了川普放棄許多想法。有些提案需要國會支持，而這未必能實現。眾議院議長麥克約翰遜（共和黨，路易斯安那州）週二表示，川普的信用卡利率提案在國會將面臨重重阻力。

「信用卡提案可能不會通過——限制機構購房的提案也一樣，」 One Point BFG Wealth Partners首席投資官彼得·布克瓦爾表示。 “因此，市場目前處於觀望狀態。”

對鮑威爾的調查立即招致了前聯準會和財政部官員以及立法者的批評，包括參議院銀行委員會成員、北卡羅來納州共和黨參議員湯姆·蒂利斯，以及其他可能阻礙川普確認鮑威爾繼任者的人。

摩根大通執行長戴蒙和紐約梅隆銀行執行長羅賓文斯週二在討論各自銀行季度業績的電話會議上都為聯準會辯護。戴蒙表示，政治幹預聯準會將導致通膨和利率上升，而不是實現川普提出的降低通膨和利率的目標。

對鮑威爾的調查甚至可能促使他在今年稍後聯準會主席任期結束後繼續擔任聯準會理事，或加強確保下一任主席擁有獨立制定政策的能力。

其他一些提議也可能產生意想不到的後果，這或許可以解釋市場反應冷淡的原因。例如，行業協會警告稱，降低信用卡利率可能會限制中低收入消費者獲得信貸的管道。

布克瓦爾表示：“阻止機構投資者購買房屋出租聽起來也不錯，但這可能會對那些想擁有住房卻買不起房的家庭造成負面影響。此外，這還可能阻礙房屋建築商向市場投放新的住房供應。”

川普推行的降低物價政策可能會影響其他產業，而不僅僅是金融業。美國政府曾表示，希望降低美國消費者的汽油價格，可能透過向市場投放委內瑞拉石油來實現。汽油價格下降固然有利於駕駛者，但也可能對能源公司的利潤造成壓力。

儘管如此，華爾街分析師往往在消息令人不安的情況下仍會尋找樂觀的理由。週一，摩根士丹利告訴客戶，川普政府優先考慮住房可負擔性的措施將提振一些消費股票。如果政府向房屋建築商提供激勵措施，鼓勵他們增

AI 分析

這篇文章《Wall Street Is Suddenly on the Defensive With the President》由《華爾街日報》資深記者 Gregory Zuckerman 撰寫，揭示了 川普政府與華爾街的關係在 2026 年初出現了急劇轉折。

以下是針對這篇文章的深度分析，以及華爾街可能會採取的反制動作：

1. 文章核心分析：從盟友變對手

川普為了備戰 2026 年 11 月的期中選舉，策略重心從「取悅投資人」轉向「討好選民 (Main Street)」，導致政策風格突變：

• 攻擊點一：信貸與消費金融

  • 政策： 提議將信用卡利率上限設為 10%（遠低於市場行情）。

  • 衝擊： 直接打擊發卡行與支付網路（花旗、AmEx、Visa、Mastercard 股價已跌 4%-7%）。

  • 潛台詞： 這是為了減輕選民的生活成本壓力，即使犧牲銀行利潤也在所不惜。

• 攻擊點二：聯準會獨立性 (核彈級動作)

  • 動作： 司法部對聯準會主席鮑爾 (Jerome Powell) 展開刑事調查。

  • 目的： 赤裸裸地施壓央行降息。這是華爾街最恐懼的「紅線」，因為政治干預通常會導致長期通膨失控。

• 攻擊點三：房市與機構投資者

  • 政策： 限制大型機構投資者購買單戶住宅 (Single-family homes)。

  • 衝擊： 黑石集團 (Blackstone) 等依賴租金收益的機構首當其衝。

• 攻擊點四：AI 與能源 (這點對您特別重要)

  • 新戰場： 川普點名 Microsoft 等科技巨頭，要求消費者不能因為 AI 資料中心用電量大增而承擔更高的電費。這意味著「AI 基礎設施的成本轉嫁」可能受阻，影響公用事業與科技公司的利潤率。

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2. 華爾街會採取什麼動作？ (Wall Street's Playbook)

面對這種「突襲」，華爾街不會坐以待斃，但也不會正面硬剛。根據文章線索與歷史經驗，他們會採取以下 「防禦性反擊」：

A. 政治遊說與立法阻擋 (The Legislative Blockade)

這是目前最主要的防線。文章提到眾議院議長 Mike Johnson 已暗示信用卡利率上限「在國會很難通過」。

• 動作： 銀行遊說團體將全力運作，讓這些提案死在委員會裡。他們會強調「限制利率 = 限制窮人借錢」，用「反效果」來遊說溫和派共和黨人。

• 預期結果： 大部分激進提案（如 10% 利率上限）最終可能只是「喊話」，不會成為法律。

B. 「債券義勇軍」的反撲 (Bond Vigilantes)

如果川普對聯準會的攻擊升級，威脅到美元信用：

• 動作： 債券市場會用「拋售美債」來投票。

• 後果： 長期公債殖利率（如 10年期、30年期）會飆升。這是一種市場自發的懲罰機制——如果總統亂搞央行，市場就讓借貸成本變貴，迫使政府收手。

• Pimco 的動作： 文中提到債券巨頭 Pimco 已經在買入「非美國發行人的債務」，這就是一種用腳投票的避險。

C. 公開輿論戰 (Narrative Warfare)

• 動作： 像 Jamie Dimon (JPMorgan CEO) 這樣的大佬已經跳出來捍衛 Fed。他們會不斷在財報會議、CNBC 上宣導一個觀念：「干預聯準會 = 通膨失控 = 選民更慘」。

• 目的： 試圖將川普的民粹政策標籤為「經濟毒藥」。

D. 資產配置轉移 (Portfolio Rotation)

• 避開風暴中心： 華爾街資金會暫時撤出「消費金融」(Credit Services) 和「住宅租賃 REITs」。

• 轉向防禦： 資金可能流向不受政策干擾的板塊，或者像文中提到的，尋找那些能從「增加房屋供給」政策中獲利的建築商 (Homebuilders)。

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給您的具體建議

1. 關注 AI 電力的「監管風險」：

文章中那句關於 Microsoft 和電費的話非常關鍵。如果您持有 公用事業股 (Utilities) 或 獨立發電商 (IPP)（如 Vistra, Constellation），請留意川普是否會發布行政命令限制電價調漲。這可能會壓縮這些公司在 AI 浪潮中的獲利想像空間。

2. 觀察「信用利差」作為警報器：

   如果華爾街真的開始恐慌，我們之前討論的 高收益債利差 (FRED:BAMLH0A0HYM2) 會率先飆高。目前股市大盤還在「觀望 (Wait-and-see)」，代表市場目前賭川普只是「雷聲大雨點小」。

3. 避開金融股的「未爆彈」：

   短期內，像 Capital One (COF) 或 Synchrony (SYF) 這類高度依賴高利息收入的銀行股，波動會非常劇烈，建議暫時觀望。

下一步

這篇文章提到川普下週將出席 達沃斯世界經濟論壇 (WEF)，並可能宣布更多「讓民眾負擔得起 (Affordability)」的提案。

您想不想在 TradingView 上設定一個針對「支付與銀行板塊」的觀察列表，來監控市場對這些政策的即時反應？加住房供應，這可能會提振這些公司的利潤。