2026 01 23 日本央行總裁植田和男表示願意對飆漲的殖利率採取行動
日本央行上調通膨預期，在提前大選計畫期間維持政策利率不變
根據日經新聞旗下機構QUICK的一項調查顯示，日本央行維持政策利率不變的決定符合央行觀察家的普遍預期。 （日經新聞剪輯）
南雲賈達
2026年1月23日 12:14（日本標準時間）
更新於2026年1月23日19:09（日本標準時間）
東京—日本央行週五維持基準利率不變，同時小幅上調了下一財年的通膨預期。行長植田和男就近期長期利率上升的情況發表了講話，暗示日本央行願意採取靈活應對措施，並將與政府保持密切聯繫。
經過兩天的董事會會議，日本央行決定維持隔夜無抵押拆借利率在0.75%不變。這項決定符合市場普遍預期，《日經新聞》旗下機構QUICK的最新調查顯示，所有28位日本央行觀察家都預測央行將維持利率不變。
董事會八名成員同意維持利率不變，而一名成員投了反對票，他表示「由於海外經濟正處於復甦階段，日本價格面臨的風險偏向上行」。
週五的決定是在日圓持續疲軟和政府公債殖利率迅速攀升的背景下做出的。首相高市早苗當天解散了眾議院，觸發了將於2月8日舉行的提前大選。
日本央行週五發布了季度經濟和物價發展報告，上調了對2026財年（始於4月）的通膨預期。該行目前預估2026財年核心通膨率將達1.9%，高於先前預測的1.8%。 2025財年和2027財年的通膨預期分別維持在2.7%和2.0%不變。
在新聞發布會上，植田和男表示，“預計潛在通膨將繼續溫和上升”，如果預測成真，日本央行將“提高利率並調整貨幣寬鬆程度”。
日本央行的長期目標是持續達成2%的通膨率。
日本央行總裁植田於1月23日在東京舉行的政策會議後記者會上發表演說。 （攝影：豬野慎太郎）
全球金融服務公司Ebury的高級市場分析師Roman Ziruk表示，會議結果和植田和男的新聞發布會“並非最具市場影響力的決策和信息。我認為我們仍然基本維持現狀。”他補充道：“我們預計貨幣政策將繼續收緊，但不會立即出台，也不會過於激進。”
許多專家預計，日本央行將在提前大選後密切關注政府的經濟政策和金融市場走勢。高市宏昌所在的執政黨自民黨及其同黨日本維新黨正在考慮暫停徵收食品消費稅兩年。
植田和男澄清說，日本央行的展望報告並未將消費稅減免計畫納入考量。他還指出，4月份將是解讀數據的關鍵月份，因為「企業會在此時調整價格」。
春季也是_春定_薪資談判加速進行的時候——名目薪資成長動能一直是上田重點關注的關鍵因素。在日本，每年春天，工會和資方都會舉行春定談判，在4月新財年開始前確定月薪。
在此背景下，Ebury 的 Ziruk 表示，他預計日本央行會議將從 4 月開始「正式舉行」。
日本央行行長也談到了近期市場走勢及其影響。
關於日圓疲軟，他表示，外匯市場「受多種因素影響而波動，包括利率差異」。他也承認，日圓疲軟會推高進口價格，「這可能會推高通貨膨脹」。
關於日本國債，植田和男表示，收益率“正以相當快的速度上升”，央行已“準備好靈活應對”任何異常波動。 「我們將與政府密切溝通，」他補充道。
道富投資管理公司高級固定收益策略師盧正彥表示，雖然植田和男的言論“對日本國債給予了實質性的提振”，表明日本央行隨時準備靈活運用債券操作，但這對日元略有負面影響，因為這“強化了日本央行的漸進主義，並保持了政策分歧”。
他解釋說，隨著日本準備迎接2月8日的選舉，“日本央行的謹慎態度和不斷增加的財政政策消息可能會加劇外匯和利率的波動，因為市場將繼續考驗貨幣和財政政策的決心。”
提前大選計畫以及高市政府力推的擴張性經濟刺激方案給日圓帶來了拋售壓力。為了應對物價上漲，高市政府已經下調了汽油稅，並計劃在下一個財政年度進一步減稅。
QUICK 的調查顯示，近 36% 的受訪者認為日本央行下一次升息將在 7 月進行。然而，日圓持續下跌可能會促使日本央行加快行動，一些日本央行觀察家預測，這種市場走勢將促使日本央行在 4 月就升息。
自2024年3月歷史性地退出負利率政策以來，該行已四度升息。去年12月，受名目薪資成長的推動，日本央行將政策利率調高25個基點，至30年來的最高水準。
SMBC日興證券首席經濟學家牧野淳一表示，在這些升息舉措中，「2024年7月和2025年12月的升息被認為是為防止日元貶值並推高預期通膨而採取的措施」。他表示，“因此，匯率在短期內可能仍將是貨幣政策的關鍵因素。”
日本央行週五更新了國內生產毛額（GDP）成長預期，將2025財年同比增長預期從之前的0.7%上調至0.9%，2026財年同比增長預期從10月份的0.7%上調至1.0%。 2027財年年增率預期則從1.0%下調至0.8%。
日本央行在聲明中表示，GDP預期上調「主要是由於政府經濟措施的影響」。
日本央行表示，通膨和GDP預測面臨的風險整體平衡。但央行也指出，貿易關稅、「企業的工資和價格製定行為」以及外匯市場事件等因素導致的經濟活動或價格走勢，都可能對其經濟前景構成潛在風險。
除了提前舉行的大選，日本還面臨其他不確定因素，例如與中國的爭端。此外，由於美國總統川普難以預測的政策，地緣政治緊張局勢也高度緊張。