1月份指數從12月份的50.1下滑至49.3。

1月14日，在中國溫州一家工廠，一名工人在生產線上製造管件閥門。 © 路透社

2026年1月31日 12:39（日本標準時間）

深圳（路透社）—週六公佈的一項官方調查顯示，由於新年伊始國內需求疲軟，中國工廠活動在1月出現下滑，生產也隨之下降。

官方採購經理人指數（PMI）1月降至49.3，低於12月的50.1，低於50的榮枯分界線。

路透社對分析師進行的調查顯示，該股未能達到 50.0 的預期值。

新訂單和新出口訂單分項指數也分別從 12 月的 50.8 降至 49.2，從 12 月的 49.0 降至 47.8。

包括服務業和建築業在內的非製造業採購經理人指數（PMI）從12月份的50.2降至49.4，跌至2022年12月以來的最低水準。

國家統計局統計員霍利輝在一份報告中指出，一些類型的製造商歷來在1月進入淡季，市場需求仍然疲軟。

世界第二大經濟體去年實現了政府設定的 5% 的官方成長目標，這主要得益於強勁的出口，而出口並未受到美國總統川普關稅攻勢的壓力。

但整體數據掩蓋了經濟中根深蒂固的失衡。零售銷售在第四季進一步疲軟，拖累第四季GDP成長率降至三年來的最低水準。

隨著國內需求持續低迷，決策者的不安情緒日益加劇。政府已從超長期專案國債基金中預先撥付625億元人民幣（約89.9億美元），用於支持其消費者補貼計劃，該計劃旨在鼓勵消費者更換包括家電和智慧型手機在內的一系列產品。

本月初，央行宣布下調特定產業的利率，並表示今年仍有空間進一步降低銀行的現金儲備要求，並實施更廣泛的降息。

在當局努力刺激家庭商品支出的同時，他們也轉向旨在提振服務消費的措施，以期消化製造業的產出。

不過，分析師們仍然懷疑這些措施能在多大程度上幫助穩定經濟成長。

野村證券首席中國經濟學家陸挺在一份報告中表示：“北京未來幾個月必須採取更多措施，才能在2026年實現年均GDP增長率超過4.5%。隨著北京可操作的政策工具逐漸減少，決策者可能需要更多時間來製定更全面的措施。”

北京方面已承諾，今年將把提振內需作為首要任務，同時更加重視實現技術自力更生，以降低對外國貿易封鎖和保護主義措施的脆弱性。

習近平主席在最近一次由高級政府官員參加的研討會上呼籲“大力發展先進製造業”，並承諾“使內需成為經濟成長的主要動力”。

根據《南華早報》報道，由於擔心股市泡沫，中國決策者對刺激經濟採取謹慎態度，因此今年的官方經濟成長目標可能設定在4.5%至5%之間。

路透社調查的分析師預測，RatingDog私部門採購經理人指數（PMI）將達到50.3，高於一個月前的50.1。該數據將於2月2日公佈。

《南華早報》報道，中國2026年經濟成長目標可能為4.5%至5%。

新的五年計畫和GDP目標預計將在3月的立法會議上推出。

一艘懸掛中國國旗的貨船停靠香港葵湧港。 © 路透社

2026年1月23日 23:06（日本標準時間）

北京（路透社）—根據《南華早報》週五報道，中國可能將2026年的官方經濟成長目標設定在4.5%至5%之間，這反映出即使擁有1.2兆美元的貿易順差，也無法保護世界第二大經濟體免受全球經濟成長放緩的影響。

2025年，規模達19兆美元的中國經濟成長了5%，達到了政府的目標，並挫敗了川普第二任白宮試圖透過增加對其他地區的出口來抵消國內消費疲軟而放緩經濟成長的企圖。經濟學家警告說，這種策略將越來越難以持續。

國際貨幣基金組織預計，今年全球經濟成長將維持在 3.3%，與 2025 年持平，然後在 2027 年下滑 1 個百分點，這意味著如果中國出口商想要維持破紀錄的出貨量，他們可能需要接受越來越低的價格。

因此，政策制定者面臨著重新調整製造業這台龐然大物的壓力，以實現疫情後持久復甦，這種復甦應以平衡而非迅猛擴張為核心：建立一個更具韌性的模式，調動其 14 億人口，以避免可能出現的日本式停滯。

風險在於，即使中國的整體成長數據持續遠遠超過其他更發達的經濟體，人們仍然會感覺到中國經濟正處於衰退之中。

一些經濟學家估計，去年中國經濟僅成長了2.5%至3%，留下了約5,000億美元的缺口。榮鼎集團智庫將此歸因於下半年國內需求疲軟，導致固定資產投資大幅下降。

據這家總部位於香港的報紙援引的三位消息人士稱，“這樣的目標表明，北京方面對適度放緩持容忍態度……因為北京強調了‘高質量’發展的重要性。”

負責代表政府處理媒體問詢的中國國務院新聞辦公室沒有回應路透社的置評請求。

北京將於3月召開的全國兩會上啟動下一個五年規劃，預計屆時將公佈經濟成長目標。一些分析師推測，決策者可能會維持5%的目標，這項門檻被廣泛視為穩健成長的標誌，以期展現強勁的開局。

路透社上週對73位經濟學家進行的調查顯示，他們預計2026年經濟成長率將放緩至4.5%，並在2027年維持這一成長。國際貨幣基金組織也預計今年經濟成長率為4.5%，高於去年12月預測的4.2%。

中國央行行長潘功生週二告訴新華社，儘管自新冠疫情結束以來已經多次降息，但仍有空間運用貨幣政策工具，例如降低銀行必須持有的現金儲備，以向經濟注入更多流動性。

「在某個時候，全球經濟成長將不足以支撐成長，」法國外貿銀行亞太區首席經濟學家艾莉西亞·加西亞·埃雷羅在本周中國公佈GDP數據後表示。

她補充說：“中國只能以越來越低的價格繼續以這樣的速度增長出口，這會扼殺利潤，扼殺經濟。”