2026 01 14 Komatsu 財務長：受美國關稅衝擊加倍，公司將繼續漲價

日本工程機械製造商預計，2025財年漲價將帶來5.2億美元的利潤成長。

小松公司在美國銷售的建築和礦業產品中，約有一半產自美國本土，但其通用工程機械（例如液壓挖掘機）的零件很大一部分卻來自亞洲。 （山田修平攝）

大竹玲子

2026年1月14日 04:19（日本標準時間）

東京——小松公司首席財務官堀越武史近日告訴《日經新聞》，該公司計劃在 2026 財年“繼續以與本財年相同的速度在全球範圍內提價”，以抵消通貨膨脹以及預計屆時將翻一番的美國關稅影響。

這家日本製造商預計，包括2025年3月開始實施的鋼鐵和鋁關稅以及各國「互惠」關稅在內的美國關稅，將使其截至今年3月的財年集團營業利潤減少550億日圓（約3.46億美元）。此外，匯率等其他因素也會對獲利造成壓力，該公司預計營業利潤將下降24%，至5,000億日圓。

預計到2026財年，關稅的影響將大致翻一番，達到1200億日元，因為小松公司屆時將消耗掉關稅生效前積累的庫存，迫使其從美國以外地區進口更多設備和零部件。

小松在美國銷售的建築和礦業產品中，約有一半產自美國本土，但其通用工程機械（例如液壓挖掘機）的大部分零件卻來自亞洲。通用工程機械在小松面向北美外部客戶的建築、礦業和公用事業設備銷售中佔比最大。

有鑑於此，小松計畫在2026財年繼續以與2025財年相近的速度漲價，2025財年全球平均漲幅為2.4%。預計建築、採礦和公用事業設備領域的漲價將使本財年利潤增加834億日圓（約5.2億美元），並可能在下一財年貢獻類似的利潤。

「我們原本預期競爭對手在受到關稅衝擊後會再次提價，但為了維持市場份額，他們似乎還沒有這樣做，」堀越說。

美國競爭對手卡特彼勒在2022年至2023年間大幅提價，據報道漲幅超過10%。此舉導致其市場份額下滑，並在去年春季開始再次降價。同時，小鬆的漲價步伐則更為漸進，該公司仍認為未來仍有進一步漲價的空間。

小松財務長堀越武史近日接受了《日經新聞》的訪問。 （攝影：大竹玲子）

該製造商現在直接從日本向加拿大運送成品設備，而不是像以前那樣先從美國運送。

關於擴大在美國的生產規模，堀越表示：“勞動力和鋼鐵成本很高，我們必須仔細評估我們在各國的生產平衡。”

「我們將逐步審查我們的供應鏈網絡，」他說。

分析師預測，小松公司2026財年的集團營業利潤約為5,600億日圓，淨利約3,700億日元，均較該公司2025財年的預期成長超過10%。除了提價和供應鏈審查之外，市場觀察家也在密切關注需求波動。

「非住宅領域的需求十分旺盛，例如資料中心和能源相關項目，」堀越說。

其他市場的趨勢也將是關注重點。建築、採礦和公用事業設備業務板塊在日本和中國以外的亞洲地區的銷售額（該地區約佔該板塊銷售額的10%）預計本財年將下降40%。該公司在印尼的業績尤其糟糕，下一財年的前景仍不明朗。同時，堀越耕平表示，歐洲市場已經「觸底」。

他表示，展望未來，公司將「開發採礦設備的新市場並擴大我們的服務」。

小松公司的股價目前約為5,300日元，約為去年10月創下的5,867日圓歷史高點的90%。其預期本益比為14倍，遠低於同業卡特彼勒公司預計2025年的33倍，也低於東京證券交易所主機板市場2025年12月的平均本益比18倍。

要提高本益比，可能需要降低小松公司的資本成本，同時提高其預期現金流量成長率。

堀越耕平表示：“小松與其競爭對手上市的市場存在很大差異，除此之外，我們與海外同行在預期現金流增長方面也存在巨大差距。我們正在向投資者詳細解釋推動我們銷售的礦業設備業務的增長潛力。”

他還表示，小松計劃重點關注增長性投資，例如資本支出和併購。