2026 01 23 分析師稱微軟獲利將超出預期，但他們仍然下調了目標股價

經過內特·沃爾夫

2026年1月23日上午10:47（美國東部時間）

微軟

](https://www.barrons.com/market-data/stocks/msft)

微軟將於1月28日公佈第二財季財報。（Dreamstime）

重點

關於本摘要

• Cantor Fitzgerald 和瑞銀集團下調了微軟的目標股價，理由是軟體產業估值壓縮。

• 微軟 Azure 的營收成長是投資者關注的重點，預計第二財季將成長 37%。

• 摩根士丹利維持對微軟650美元的目標股價，認為微軟目前的估值未能反映其長期成長潛力。

華爾街預計微軟將在下週三公佈財報時再創佳績。但至少有兩家公司正在下調先前對微軟股價最樂觀的預測。 

Cantor Fitzgerald 的分析師週四在一份研究報告中重申了對微軟股票的「增持」評級，但將目標價從 639 美元下調至 590 美元。瑞銀也加入了他們的行列，將目標價從 650 美元下調至 600 美元，但維持「買入」評級。

微軟股價週五上漲1.5%，至457.70美元。

新的目標價格更反映了投資者的整體情緒，而非對該公司1月28日財報的預期。瑞銀和Cantor Fitzgerald都指出，整個軟體產業的估值都在緩慢下降。截至週四收盤，微軟股價在2026年已累計下跌6.7%。

微軟旗下的人工智慧和雲端運算部門Azure將成為下週三投資人的焦點。微軟預估Azure在第二財季的營收成長為37%，低於先前40%的成長速度。 上季Cantor Fitzgerald 認為該預測有上行空間，並預期該公司整體營收將超過市場普遍預期。

分析師 Thomas Blakey 寫道：“我們對 AI/Azure 需求和 Copilot 採用情況的調查結果呈積極態勢，因為客戶越來越關注實現 AI 解決方案的好處，而合作夥伴則在其大客戶中看到了更大的擴張交易。”

但股票市盈率正在壓縮。 軟體布萊基補充道，微軟也未能倖免於這些壓力。 Cantor Fitzgerald 對微軟股票的估值是基於其本年度預期收益的 29 倍，低於其過去一年的平均值。

瑞銀也持類似觀點。該行上調了對微軟Azure成長的預期，並認為華爾街對微軟2027年資本支出的預期過高——這令部分投資者擔憂。瑞銀表示，微軟相對於產業平均理應享有溢價，但這仍意味著需要下調其目標股價。

「鑑於軟體產業的估值明顯下調，我們將目標價從 650 美元下調至 600 美元，」分析師 Karl Keirstead 寫道。

其他人則持不同意見。摩根士丹利在周五發布的財報預覽中重申了對該股的「增持」評級和650美元的目標價。

摩根士丹利指出，如果微軟能夠持續超越獲利預期並上調業績指引，這些業績最終將反映在公司的估值上。該機構補充道，以目前的估值來看，微軟的股價並未反映該公司長期的成長前景。